本周期，国际原油现货均价环比涨跌不一。中东原油市场方面，中东原油市场，基准阿曼与迪拜原油现货贴水进一步扩大，受悲观的市场前景预期拖累。在市场供应充足的背景下，沙特阿美国家石油公司连续第三个月下调面向亚洲市场的2月装阿拉伯轻质原油官方售价。沙特阿美将销往亚洲市场的2月装阿拉伯轻质原油官方售价定为阿曼/迪拜均价+0.30美元/桶，而前一个月为+0.60美元/桶。沙特阿美2月销往亚洲市场的其他品级原油官方售价被下调0.20-0.30美元/桶。沙特阿美也下调了2月销往美国、西北欧和地中海地区的所有品级的原油官方售价。沙特阿美即将向长期合约客户发布2月装原油供应计划。市场普遍认为，中国等长约客户将继续向沙特阿美申请超出合约量的额外原油供应。受委内瑞拉原油供应担忧加剧影响，作为委油的替代选项，沙特阿拉伯中质原油与阿拉伯重质原油需求将上升。卡塔尔阿尔沙欣原油价格有所下滑，因中重质原油供应过剩。3月阿尔沙欣原油价格基本与其竞品阿布扎比3月上扎库姆原油价格持平。亚太原油现货市场，印度信实工业有限公司表示，预计1月不会有任何俄罗斯原油到港，印度当月的俄罗斯原油进口量可能大幅下降至数年以来最低水平。越南PV石油公司招标销售一船3月1-8日装Ruby原油船货，该标书将于1月13日截标，投标者递价有效期至1月20日。印尼国家石油公司（Pertamina）为旗下石化企业TPPI招标寻购3月1-3日交付凝析油船货，该标书将于7日截标，投标者报价有效期至9日。

本周，供应方面，2026年的原油库存增长量预计将高于2025年，但中国强劲的采购需求以及持续存在的地缘政治风险，会使得除中国外市场的供应过剩幅度相对温和，这将有助于补充目前仍处于低位的原油库存。OPEC+及美洲地区原油产量持续增加，预计将远超疲软的需求增长，进而引发供应过剩，而美委紧张局势以及俄乌停火前景不明也会影响到全球原油供应预期。

需求方面，进入冬季后，美国汽油需求开始走弱，目前较去年同期下降约1.3%。尽管寒冷的天气推升了取暖油的需求，使馏分油消费短暂回升，并且航空燃油需求有所修复，但这些局部改善未能阻止裂解价差下滑或库存维持高位。美国汽车协会发布的数据显示，美国的汽油价格创下2021年以来的最低纪录，这将缓解假日季里其他领域通胀高企给民众带来的消费压力，从而在一定程度上提振石油消费。

美国能源信息署数据显示，截止2026年1月2日当周，原油库存比去年同期高1.06%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高1.82%；比过去五年同期高3%；馏分油库存比去年同期高0.26%，比过去五年同期低3%。美国商业石油库存总量增长811万桶。美国炼厂加工总量平均每天1690.9万桶，比前一周增加6.2万桶；炼油厂开工率稳定在94.7%，其中美国墨西哥湾沿岸地区的炼油厂利用率在上周达到了自2023年6月以来的最高水平。上周美国原油进口量平均每天633.9万桶，比前一周增长138.7万桶，成品油日均进口量187.7桶，比前一周增长49.1万桶。

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少0.5%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止12月30日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1898257手，增加34714手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头64591手，比前一周减少307手。其中持有多头261395手，比前一周减少372手；持有空头196804手，减少65手。

技术图上，国际原油价格整体呈现低位震荡走势。当周导致油价承压的主要因素：一是委内瑞拉局势巨变，市场预期美国将加大对委石油产油投资，且委内瑞拉将增加石油对美出口；二是供过于求担忧仍存；三是市场观望情绪升温。当周对油价起到支撑的主要因素：一是俄乌局势仍存不确定性；二是中东地缘局势不确定性增加。截至7日，WTI报收54.99美元/桶，环比下跌2.36美元/桶或-4.04%；截至7日当周，WTI均价57.37美元/桶，较前一周下跌0.14美元/桶，或-0.25%。从技术形态上来看，标志着油价或将延续低位震荡走势。

经济方面，美国经济的增长速度创出两年来最快增速，今年第三季度美国国内生产总值环比按年率计算增长4.3%，主要得益于消费支出增长提速以及出口和政府支出的增加。经济学家普遍预计2025年美国GDP增长率将在2%左右，属稳健但非强劲水平。对于2026年，部分机构预期将出现温和反弹，理由包括家庭可能获得退税、最高法院或推翻特朗普政府的全面全球关税政策，以及人工智能相关数据中心的持续资本支出。

本周，受新年假期影响，美国能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）提前三天发布能源企业活跃钻机数据。数据显示，截至12月30日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加1座，至546座，为12月12日以来最高，但仍较上年同期减少43座，降幅为7.3%。贝克休斯表示，本周美国石油钻机数增加3座，至412座，为12月12日以来最高；天然气钻井数减少2座至125座，为11月14日以来最低。

也门局势12月30日进一步升级，沙特阿拉伯空袭也门东南部哈德拉毛省穆卡拉港；也门总统领导委员会宣布也门全境即日起进入为期90天的紧急状态，并要求所有阿联酋军队及其人员、南方过渡委员会部队在24小时内撤离也门。

OPEC+坚持第一季度暂停增产的计划，因全球市场面临供应过剩，该组织正等待美国逮捕委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗是否会影响供应的明确性。以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的关键成员国同意在3月底前维持产量水平，并再次确认了去年11月首次作出的暂停去年一系列快速增产的决定。代表们表示，他们在10分钟的视频会议期间没有讨论委内瑞拉问题，现在评估如何应对目前的局势还为时过早。

当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油。这些石油将按市场价格出售，而所得资金将由特朗普进行监管，以确保这些资金用于“造福委内瑞拉人民和美国人民”。特朗普称，已要求能源部长克里斯·赖特立即执行这一计划。石油将由储油船装载，并直接运送至美国的卸货码头。目前委内瑞拉方面对此暂未做出官方表态。

金联创预计下周（1.8-1.14），由于市场已提前消化委内瑞拉的地缘情绪，因此该国局势并未有效提振油价，原油市场依旧被困扰在供应过剩的预期当中。市场对原油后市预期普遍不佳，因此难以抑制油价的下行步伐，除非有新的地缘冲突升级，或能短暂提振油市。综合来看，下周国际原油价格或低位徘徊。

而对于市场机构或投资者来说，可以关注原油期货来参与原油市场，假设当前某期货机构想要采取跨期套利方案进行市场交易，则该机构可以针对目前市场行情制定交易策略，若当前原油价格整体呈现区间震荡走势，且价格波动幅度较大，那么采取价差套利的交易方式就可以有效的对冲单边交易的风险，此时，原油期货远期与近期的价差是否收紧就决定了套利是否成功。若此时WTI原油期货近远期升水扩大，则表明远期市场心态有所回落，那么就可以通过买入近期月份的合约，并卖出远期月份的期货合约进行套利，此时，由于原油期货远期与近期的价差保持扩大趋势，近期合约亏损将小于于远期合约的盈利，因此交易整体依旧能保持正向收益。